Анализ деятельности нпф и риски 2018

Если Вам необходима помощь справочно-правового характера (у Вас сложный случай, и Вы не знаете как оформить документы, в МФЦ необоснованно требуют дополнительные бумаги и справки или вовсе отказывают), то мы предлагаем бесплатную юридическую консультацию:

  • Для жителей Москвы и МО - +7 (495) 332-37-90
  • Санкт-Петербург и Лен. область - +7 (812) 449-45-96 Доб. 640

Из-за громких скандалов пенсионные фонды понесли огромные репутационные потери. Реализовались два главных риска отрасли: огромные взаимные инвестиции фондов в активы своих и дружественных групп - из-за краха нескольких таких сторон НПФы понесли многомиллиардные убытки, которые впоследствии будут покрыты инвестдоходами других периодов. Второй риск - отсутствие поступления новых пенсионных накоплений из-за "заморозки" привело к ожесточенной конкурентной борьбе между фондами, в результате которой пострадали их клиенты. Очевидно, что из-за громких скандалов года пенсионные фонды понесли огромные репутационные потери. И, несмотря на то, что регулятор и сам рынок оценивает состояние НПФов как устойчивое, а решение некоторых проблем отчасти найдено, пенсионной индустрии будет сложно восстановить доверие граждан и доказать, что их интересы превыше всего.

В соответствии с действующими в России регуляторными нормами негосударственные пенсионные фонды НПФ должны оценивать, проводить мониторинг и контролировать риски, связанные с инвестированием средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов.

В настоящей статье тестируется ряд классических подходов к анализу эффективности управления портфелями пенсионных накоплений в НПФ. Расчеты проведены по данным отчетности 28 НПФ, участвовавшим в системе гарантирования пенсионных накоплений, за период времени с г. В частности, рассматриваются вопросы влияния временных горизонтов на показатели доходности и риска портфелей пенсионных накоплений, а также ограничений по составу и структуре портфелей НПФ на результаты их деятельности.

Итоги 2017: НПФ "Недоверие"

В соответствии с действующими в России регуляторными нормами негосударственные пенсионные фонды НПФ должны оценивать, проводить мониторинг и контролировать риски, связанные с инвестированием средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов. Банк России в своих нормативных требованиях напрямую упоминает отдельные виды рисков, связанных с деятельностью НПФ, и обязывает пенсионные фонды и компании, управляющих их средствами, на регулярной основе обеспечивать управление этими рисками.

Среди этих рисков обособленное упоминание отводится кредитному, рыночному рискам и риску ликвидности. Настоящая статья является первой из серии публикаций данных авторов по теме организация системы риск-менеджмента НПФ и требования регулятора к ней. Следующие две публикации будут непосредственно посвящены оценке и управлению кредитным рисков и риском ликвидности инвестиционного портфеля НПФ с учетом требований регулятора и текущих рыночных реалий.

Прежде чем касаться текущих регуляторных требований Банка России к участникам пенсионной индустрии стоит отметить особенности отечественной пенсионной системы. Несмотря на свою короткую историю, постсоветская пенсионная система неоднократно подвергалась реформированию. В частности, различные эксперты выделяют порядка 4 этапов пенсионных реформ в современной России:.

Первый этап характеризовался созданием негосударственной пенсионной системы в России, созданием негосударственного пенсионного обеспечения НПО , первых НПФ и регуляторных требований к функционированию этих фондов.

Второй этап связан с созданием обязательного пенсионного страхования ОПС , развитием обязательной накопительной компоненты в ОПС и получением Центробанком статуса мегарегулятора на финансовых рынках РФ. Третий этап был очень богат на различные события, затронувшие пенсионную индустрию.

Среди них стоит отдельно отметить введение государством в одностороннем порядке пенсионного моратория на перечисление взносов в накопительную компоненту ОПС и перевод обязательных пенсионных взносов полностью в солидарно-распределительную компоненту.

Так же стоит отметить обязательное акционирование НПФ, крупные сделки слияния и поглощения в пенсионной индустрии, обязательное вхождение НПФ в систему страхования по линии АСВ и качественное ужесточение регулирования НПФ.

Из последних новаций федерального законодательства, затрагивающего деятельность НПФ, особо следует отметить внесенные на стыке гг.

Кроме того, ЦБ РФ ввел обязательные требования по созданию и функционированию системы управления рисками НПФ, включая обязательное стресс-тестирование. Так же ЦБ планомерно вводит новые дополнительные требования по инвестированию средств пенсионных накоплений НПФ, направленные в первую очередь на снижение различных концентраций на отдельные финансовые инструменты, группы финансовых инструментов и ограничения на кредитные риски инвестиционных портфелей НПФ.

Четвертый этап , начавшийся с г. На рис. Более подробное описание пенсионных реформ в постсоветской России и трансформации регуляторных изменений для непосредственных участников пенсионной индустрии рассмотрены, например, в [1, 2, 3, 4, 5]. В частности, в [1, 2] рассмотрена более чем летняя история изменения пенсионной системы РФ в этапах ее реформирования. Изменение регуляторных требований к НПФ в последние 6 лет, в том числе и по вопросам, связанным с управлением рисками, изложено в [3, 4].

Практика взаимодействия НПФ с управляющими компаниями в том числе и по вопросам управления рисками инвестиционных портфелей НПФ описывается в [5]. Проблематика дальнейшего реформирования пенсионной системы, включая вынужденное повышение пенсионного возраста и анализ продолжительности жизни в России подробно изложена в [6].

В таблице 1. В таблице 2. Приведены основные параметры пенсионной системы России в контексте НПФ по обязательному пенсионному страхованию и негосударственному пенсионному обеспечению в гг. Представлены основные показатели негосударственной пенсионной системы РФ в гг. В врезках представлены особенности и нюансы, связанные со структурой пассивов НПФ, бухучетом и оценки стоимости активов.

С начала г. Основной проблемой такого изменения стало то, что каждый участник имеет свою методику для определения и соответственно вычисления справедливой стоимости каждого финансового актива. Это породило многозначность о оценке стоимости одного и того же актива различными участниками рынка. В связи с этим, часто происходит следующая ситуация: один и тот же актив в одном НПФ имеет одну учитываемую стоимость, а в другом НПФ — другую. В силу выше сказанного поэтому для пенсионных средств УК принимает методику НПФ, который передает средства в доверительное управление.

Различие стандартов объясняется тем, что в России пенсионные фонды, в рамках требований регулятора, перешли на международные стандарты финансовой отчетности МСФО раньше других некредитных финансовых организаций НФО.

Структура пассивов НПФ в России представлена на рис. Важным отличием НПФ от банков и страховых компаний является раздельность управления отдельными группами средств внутри баланса. Например, НПФ не может оплатить расходы на свою текущую деятельность в том числе, не может тратить деньги на рекламу и тому подобное средствами пенсионных накоплений или средствами пенсионных резервов. Также средства пенсионных накоплений обособлены от средств пенсионных резервов, эти обязательства НПФ обособлены друг от друга и соответствующие инвестиционные портфели управляются отдельно и по разным требованиям российского законодательства в части состава и структуры активов.

В соответствии с требованиями этого указания, каждый НПФ обязан организовать систему управления рисками СУР , а также обеспечить выполнение мероприятий по:. Выявление рисков осуществляется в соответствии с внутренними документами НПФ. Выявленные риски и результаты их оценки включаются во внутренний документ фонда — Реестр рисков. Реестр рисков должен пересматриваться по мере необходимости, но не реже 1 раза в год, с учетом результатов выявления рисков в целях актуализации данных, содержащихся в нем.

При выявлении рисков, НПФ должен обратить внимание на различные риски, включая в том числе рыночные, кредитные, актуарные, репутационные и другие. Более подробная информация об этих требованиях представлена на рисунке 3. Риски ликвидности имеют двоякую природу: риск рыночной ликвидности и риск балансовой ликвидности. Риск рыночной ликвидности относится к категории рыночных рисков и связан с рыночной ликвидностью финансовых инструментов в разрезе отдельных инвестиционных портфелей, в которые размещены средства пенсионных пассивов средства пенсионных накоплений, средства пенсионных резервов и собственные средства НПФ.

Риск балансовой ликвидности НПФ относится к разряду стратегических бизнес-рисков и связан с возможностью НПФ обеспечивать свои обязательства, сбалансированные по срокам, то есть помимо ликвидности инвестиционных портфелей учитывают актуарные особенности НПФ и стратегию НПФ.

Риск балансовой ликвидности НПФ по сути вынуждает выстраивать стратегию инвестиционную, клиентскую, продуктовую НПФ так, чтобы обеспечить непрерывное функционирование НПФ за счет комиссии за инвестиционный результат и выполняющего свои обязательств в разрезе отдельных срезов по ОПС и НПО так, чтобы соответствующие инвестиционные портфели НПФ покрывали бы соответствующие пенсионные обязательства. Для понимания данных нюансов стоит рассмотреть возможную классификацию рисов типичного российского НПФ Рис.

Примечание: в рамках требований У стресс-тестирование также должны проводить брокерские компании, совершающие сделки с производными финансовыми инструментами и предоставляющие маржинальное кредитование для своих клиентов. Однако, параметры этих стресс-тестов не описаны ЦБ. До г. Таким образом, негосударственные пенсионные фонды являются единственным отечественными финансовыми институтами, для которых обязательное стресс-тестирование полностью определяется регулятором в лице ЦБ Рис.

В рамках стресс-тестирования есть дополнительные ограничения на риски кредитный, рыночный и риск концентрации , но специальных требований, связанных с риском ликвидности, нет. Для управляющих компаний отсутствуют регуляторные требования по проведению стресс-тестов. Этот нормативный акт определяет основные требования договоров доверительного управления между НПФ и управляющими компаниями по инвестированию средств пенсионных накоплений и размещению средств пенсионных резервов НПФ. По этим видам рисков УК обязаны отчитываться не реже 1 раза в квартал перед НПФ о соответствии допустимым ограничениям параметрам риска , определенными непосредственно в договоре доверительного управления между НПФ и УК.

НПФ, являющийся учредителем управления, соответственно через метрики или ограничения по кредитному, рыночному и риску ликвидности изложенным в У и У может также вводить дополнительные ограничения по составу и структуре инвестиционных портфелей, находящихся в доверительном управлении УК.

Это может быть реализовано в рамках инвестиционной декларации, являющейся составной частью договора доверительного управления. Подобные требования со стороны НПФ могут быть более жесткими, чем законодательные ограничения для инвестирования средств пенсионных накоплений, изложенные в ФЗ и П.

В частности, НПФ может:. На Рис. Данный подход опирается на реестр рисков НПФ, упомянутый в У. Выделяя определенную категорию рисков, которые в своей инвестиционной деятельности НПФ должен контролировать, НПФ определяет ключевые индикаторы риска КИР и предельно допустимые агрегированные значения по соответствующим видам рисков, за которые в ситуации стабильного рынка нельзя выходить.

Соответственно, их можно изобразить таблично, можно изобразить графически. Практическая сторона вопроса управления отдельными видами финансовых рисков инвестиционного портфеля НПФ будет рассмотрена в последующих публикациях. Заргарян Иван Викторович Главный редактор. Стоит отметить, что руководство Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов вопросами качественной подготовки специалистов занимается давно и серьезно. Бровчак Сергей Валентинович Заместитель Генерального директора Ассоциации участников финансового рынка "Совет по профессиональным квалификациям финансового рынка".

Важным элементом системы квалификационных требований специалистов негосударственных пенсионных фондов является их сопоставление с требованиями профессиональных стандартов специалистов Пенсионного фонда Российской Федерации, а именно с профессиональными стандартами специалистов по персонифицированному учету прав застрахованных лиц, специалистов по назначению и выплате пенсий.

В процессе рейтингования негосударственных пенсионных фондов далее — НПФ, Фонды и управляющих компаний далее — УК регулярно возникают вопросы относительно присваиваемых рейтингов, а также самого процесса присвоения и мониторинга рейтингов. В настоящей статье автор делает попытку ответить на ряд наиболее острых часто задаваемых вопросов. Данная статья опубликована на сайте rbc.

Негосударственные пенсионные фонды, существующие в настоящее время в нашей стране, представляют собой весьма неоднозначный субъект экономики. Мировая практика выделяет функционал Фондов либо в виде учетного института, занимающегося начислением и выплатой пенсии, но не являющегося ответственным за результаты инвестирования, либо в виде инвестиционного контрагента, выполняющего задачи получения достойного инвестиционного результата и несущего ответственность за него.

Андрей Дегтярев К. Института экономики РАН. Григорий Дегтярев Д. Однако при такой трактовке упускаются из виду многие профессионально важные детали. Только с разных сторон". В настоящей статье тестируется ряд классических подходов к анализу эффективности управления портфелями пенсионных накоплений в НПФ. Расчеты проведены по данным отчетности 28 НПФ, участвовавшим в системе гарантирования пенсионных накоплений, за период времени с г.

В частности, рассматриваются вопросы влияния временных горизонтов на показатели доходности и риска портфелей пенсионных накоплений, а также ограничений по составу и структуре портфелей НПФ на результаты их деятельности. Кроме того, оценивалось то, как политика распределения активов портфелей пенсионных накоплений НПФ влияла на результаты их деятельности. Предлагаем вашему вниманию предоставленный М. Журнал "Пенсионное обозрение". Негосударственные пенсионные фонды и специализированные депозитарии: новые горизонты сотрудничества.

Год пенсионный ракурс дайджест с комментариями. Некредитные рейтинги набирают популярность у небанковских компаний финансового сектора. От учителя до строителя: как видят свою пенсию специалисты разных профессий. Электронное издание "Пенсионное обозрение" зарегистрировано в Роскомнадзоре 11 мая г. Издание не несет ответственности за достоверность финансовых отчетов компаний и информации, опубликованной в рекламных целях. Использование материалов издания для перепечатки допускается только по согласованию с редколлегией журнала.

Точка зрения авторов номера не всегда совпадает с позицией Издателя. Пенсионное обозрение 10 лет в информационном пространстве. Это интересно. Да Нет. Темы номера Колонка главного редактора Это интересно О чем мы писали В центре внимания Цитаты номера Социологические исследования Мероприятия Архив журнала.

Все права защищены.

Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис

Обращение в службу внутреннего контроля — это обратная линия, с помощью которой мы напрямую от партнёров и клиентов получаем информацию о том, насколько наша деятельность удовлетворяет вашим требованиям и ожиданиям. Артем Афонин, ведущий аналитик, страховые и инвестиционные рейтинги. Алексей Янин, управляющий директор, страховые и инвестиционные рейтинги. В году расхождения между реальным положением дел на рынке НПФ и его предназначением достигли апогея. Рынок НПФ создавался как независимый от государства институт по аккумулированию, сохранению и приумножению пенсионных средств граждан. Так как в году проблема притока новых средств на рынок, по всей видимости, не будет решена, ключевым аргументом для сохранения фондами места на рынке могут стать лишь высокие показатели доходности.

Аналитика пенсионного рынка

Обзорный доклад структурные облигации в России: Новый инструмент на Российском финансовом рынке. Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов за 9 месяцев года. Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов за 6 месяцев года. Банк России опубликовал основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов за год. Банк России опубликовал обзор ключевых показателей негосударственных пенсионных фондов за III квартал

Доходность

.

.

.

.

.

.

.

.

.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 1
  1. Ираида

    Я думаю, это самое полезное видео, хотелось бы чтобы это видео увидело максимально много человек

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных